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\u00c8 andata peggio di quanto si potesse immaginare, altro che fantaeconomia. L’ euforia, per l’ annuncio del grande piano di salvataggio della Grecia e dell’ euro di Merkel e Sarkozy (“Merkozy”) della scorsa settimana, \u00e8 durata un solo giorno. Venerd\u00ec scorso l’ Italia ha dovuto pagare oltre il 6% di interesse sulle nuove emissioni di BTP e le borse sono crollate. Oggi, lo spread sui titoli italiani del debito pubblico si \u00e8 avvicinato al 6,5% e il MIB ha perso il 7%, a causa dell’ annuncio di Papandreous sulla volont\u00e0 di indire un referendum a gennaio per chiedere ai cittadini greci se vogliano accettare il piano di salvataggio deliberato dall’ Europa (50% di default sul debito e ulteriori sacrifici per il risanamento dell’ economia). Se continua cos\u00ec, con tassi nominali oltre il 6% (e inflazione al 3%) e crescita del PIL del 1% annuo, l’ Italia \u00e8 “tecnicamente” fallita, perch\u00e8 il peso della spesa per interessi e del crescente debito pubblico diventa dopo pochi anni insostenibile – tanto per chiarire i\u00a0 numeri: un differenziale di 400 punti base rispetto al Bund tedesco comporta, a intero debito rinnovato, una maggiore spesa annua per interessi di 76 miliardi. Non sorprende che si stia scatenando il panico finanziario e che sempre pi\u00f9 investitori non siano entusiasti di comperare i BTP.<\/p>\n
Perch\u00e8 il grande piano di salvataggio, deliberato meno di sette giorni fa, non ha sortito l’ effetto sperato di far finalmente terminare la crisi europea? Vediamo cosa \u00e8 stato deciso: 1) la Grecia si vedr\u00e0 ridotto del 50% il debito pubblico, non dovendolo pi\u00f9 ripagare a banche e altri investitori (default selettivo); 2) le banche, con titoli del debito pubblico nei loro bilanci, verranno obbligate ad aumentare entro l’ estate prossima il rapporto tra impieghi e patrimonio netto (coefficiente patrimoniale), per poter meglio coprire le perdite sui titoli e non creare un “effetto Lehman” (domino fallimenti); 3) il fondo salva Stati ESFS verr\u00e0 incrementato, tramite leva finanziaria, a oltre un trilione di euro, per poter eventualmente salvare Paesi ben pi\u00f9 grandi come Italia e Spagna. Che bello, non \u00e8 proprio quello che volevano mercati, analisti e commentatori? S\u00ed, se non fosse che le letture dettagliate del comunicato, ventiquattro ore dopo, hanno rilevato le solite decisioni pastrocchiate e “a mezzo cuore” (halbherzig<\/em>, come si dice in Germania) dei capi di governo europei, tedeschi in primis. Non si sa ancora bene come verranno aumentati i mezzi finanziari del fondo salva Stati, tra l’ ipotesi di farsi prestare i soldi dai cinesi (che hanno risposto con un grande marameo), a quella – stupefacente – di garantire la eventuale perdita per default su titoli di stato ad un massimo del 20%, tramite la costruzione di prodotti strutturati simili a quelli che scatenarono l’ esplosione della bolla immobiliare in America. Chiss\u00e0 chi sono stati i consiglieri finanziari della Merkel, che hanno proposto soluzioni cos\u00ec inappetibili a chi dovrebbe continuare ad acquistare i titoli italiani e i Bonos spagnoli. Anche la soluzione per gli istituti finanziari non ha convinto, visto che viene loro lasciata libert\u00e0 di scelta tra ricapitalizzarsi (con importante diluizione degli attuali azionisti, visti i prezzi depressi delle Borse) e migliorare il coefficiente, per esempio tramite riduzione dei crediti concessi a imprese e consumatori. Gli Stati Uniti, nel 2008, obbligarono perfino le potentissime Morgan Stanley e Golman Sachs a fare aumenti di capitale; perch\u00e8 in Europa bisogna sempre trattare con i guanti i banchieri? Merkozy non si rendono conto che ci sar\u00e0, come conseguenza non voluta, un aumento del costo del denaro e una stretta creditizia mortale soprattutto per le piccole e medie imprese? Si commenta poi da solo il ridicolo meccanismo che punisce le banche che hanno titoli italiani e spagnoli in portafoglio (su cui dovranno accantonare “prudenzialmente” delle perdite) quando poi si chiede alle stesse di continuare a comperare nuovi titoli a tassi moderati. Era infine prevedibile, che la decisione di condonare il 50% del debito alla Grecia avrebbe scatenato le “voglie” di altri paesi, come Portogallo, Irlanda e Spagna (ma altri verranno), di fare anche loro un default selettivo.<\/p>\n La situazione sta pertanto precipitando e ne siamo contenti, perch\u00e8 la Germania sar\u00e0 ora costretta ad accettare il piano “D”, l’ unico in grado di porre fine a questo assurdo teatro che rischia di trascinare l’ Europa nel caos finanziario e nella depressione economica (per non parlare di probabili violenze e involuzioni democratiche). Se la situazione non fosse cos\u00ec grave, si potrebbe perfino sorridere al pensiero che il piano “D” potrebbe passare per Mr. “B”. Berlusconi, prima di lasciare la scena politica, decide di ripetere il suo famoso scherzetto del cuc\u00f9, volando a Francoforte per fare una sorpresa\u00a0 a Frau Merkel e Herr Draghi. Berlusconi: “sapete che novit\u00e0 c’\u00e8? Avete tempo fino alle ore sei di domani per stampare questi maledetti euro e salvare il mondo, altrimenti alle ore 06:05 annuncer\u00f2 alle agenzie il default dell’ Italia.\u00a0 Cuc\u00f9, cuc\u00f9, io ora non ci sono pi\u00f9<\/em>.”<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" \u00c8 andata peggio di quanto si potesse immaginare, altro che fantaeconomia. L’ euforia, per l’ annuncio del grande piano di …<\/p>\n![\"Draghi\"](\"https:\/\/www.italjani.com\/wp-content\/uploads\/2011\/11\/Draghi-150x150.jpg\")
Il piano D prevede due opzioni: D come Default (parziale), oppure D come Draghi (Mario). Nel primo caso, l’ Italia – insieme ad altri paesi – decide di non ripagare il debito pubblico detenuto dall’ estero (in primis dalle banche tedesche); nel secondo caso, la Germania d\u00e0 il via libera – rifiutato la settimana scorsa, nonostante le suppliche di Sarkozy – alla Banca Centrale Europea, presieduta dall’ italiano Mario Draghi, per intervenire con massicci acquisti di titoli italiani e spagnoli, sul modello della FED americana e della Banca d’ Inghilterra. La terza alternativa, gli Eurobond, \u00e8 a nostro avviso impraticabile perch\u00e8 richiederebbe tempi troppo lunghi e si scontrerebbe comunque con la probabile opposizione del parlamento tedesco (e della corte suprema).<\/p>\n