{"id":1687,"date":"2014-11-09T12:13:31","date_gmt":"2014-11-09T11:13:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.italjani.com\/?p=1687"},"modified":"2014-11-21T17:32:42","modified_gmt":"2014-11-21T16:32:42","slug":"il-giorno-dopo-the-day-after","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.italjani.com\/?p=1687","title":{"rendered":"Il giorno dopo (the Day After)"},"content":{"rendered":"

\"Draghi-Scha\u0308uble\"<\/a>La situazione economica del continente europeo, in evidente peggioramento, \u00e8 il vero rischio di disintegrazione monetaria, politica e fors’anche sociale della UE. Mentre la bicicletta dell’ economia continua a rallentare fino a rischiare di rompere l’ equilibrio dinamico datole dalla velocit\u00e0, per citare una azzeccata metafora di Paul Krugman, i governi – Italia in primis – stanno sprecando prezioso tempo. Produzione ed export tedeschi perdono colpi, ma Berlino<\/strong> \u00e8 solo capace di tirare fuori 10 miliardi di investimenti pubblici per i prossimi tre anni, praticamente un’ elemosina per temperare le crescenti lamentele dal resto del mondo, mentre Angela Merkel si preoccupa di imporre una quota rosa del 30% alle grandi imprese. Parigi<\/strong> \u00e8 praticamente bloccata dal terrore di prendere decisioni ed attuare riforme che abbiano l’ effetto di soffiare sulle vele spiegate di Marine le Pen verso l’ Eliseo, quindi se ne strafrega di Brussel e comunica ai partner europei che continuer\u00e0 a sforare il tetto del deficit almeno fino al 2018. Madrid<\/strong> fa finta di credere alla favola delle riforme virtuose attuate, ma i crudi numeri, con la disoccupazione ferma al 24%, la deflazione e i sondaggi che vedono il nuovo partito di sinistra Podemos al 27%, raccontano una realt\u00e0 diversa. In Grecia<\/strong>, 3 cittadini su 5 vivono in povert\u00e0 e quanto a Roma<\/strong>, la crescita – unica alternativa alla ristrutturazione del debito e all’ uscita dall’ euro – non si ottiene certo dalla riforma dell’ articolo 18 o da una legge di stabilit\u00e0<\/a> che non d\u00e0 risposte alla necessit\u00e0 di rilanciare pesantemente investimenti e consumi. Quindi, si governicchia, consapevoli che fintanto che la BCE tiene bassi i tassi sui debiti sovrani, si pu\u00f2 tirare a campare e sperare nella misericordia dei futuri storici, quando scriveranno che la situazione era troppo complicata e nessuno poteva in realt\u00e1 fare alcunch\u00e8 per salvare l’ integrazione europea.\"Greek<\/a> Questo tergiversare viene interrotto solo quando necessita agire d’ urgenza per evitare l’ incidente<\/strong> capace di far crollare l’ intera impalcatura. Si spiegano allora cos\u00ec la formazione di grandi coalizioni (oggi in Germania e – di fatto – anche in Italia, presto in Spagna e probabilmente pure in Francia) che blocchino sul nascere la presa del potere da parte dei movimenti nazionalisti o con agende anti-euro ed anti-Europa, e i salvataggi<\/strong> last-minute di governi e banche, come l’ esempio Grecia di un mese fa comprova. Merkel, Hollande, Renzi e Rajoy sanno anche che – seppur con motivazioni diverse – Mario Draghi li salver\u00e0 sul bilico del burrone con un altro whatever it takes<\/em> o similcosa. La versione pi\u00f9 recente \u00e8 il QE (quantitative easing), ovvero l’ acquisto di titoli pubblici e la corrispondente immissione di massa monetaria. \u00c8 una scommessa razionale, quella che stanno facendo i governi europei? Parrebbe di s\u00ec, considerando che i leader e i loro seguaci fanno della politica la loro carriera, al contrario di chi persegue un proprio talento con visione e passione. Consapevoli che senza il controllo della leva monetaria e senza una solida maggioranza parlamentare ben poco si pu\u00f2 fare, i governanti preferiscono non prendere il rischio di denunciare la nudit\u00e0 del re euro e della regina Europa – chi ci ha provato \u00e8 stato immediatamente defenestrato – e sperano che prima o poi riparta l’ economia (“aspettando il Godot della domanda globale” – Martin Wolf<\/a> ) e che la BCE tiri fuori le castagne dal fuoco in caso d’emergenza.<\/p>\n

\"Japan<\/a>Ma occorre porre una seconda domanda: e se si sbagliassero? Cosa accadrebbe, se la situazione economica continuasse a peggiorare e il bazooka di Draghi non funzionasse come sperato? Cominciamo da quest’ ultimo punto. Al di l\u00e0 del solito teatrino delle parti tra il Presidente della BCE e quello della Bundesbank, questa settimana il Direttorio della Banca Centrale Europea ha annunciato la decisione di essere pronta – qualora gli indicatori economici peggiorassero – ad aumentare il proprio bilancio di 1.000 miliardi<\/strong> tramite l’ acquisto di titoli, soprattutto di debito pubblico. Pi\u00f9 di un esperto dubita sull’ efficiacia di tale manovra, pure tardiva, nel rilanciare il credito a imprese e consumatori per far ripartire investimenti e domanda aggregata. I circuiti finanziari europei sono infatti assai differenti da quelli americani e non sono cos\u00ec diffusi nel Vecchio Continente i principali strumenti americani per risollevare i consumi tramite debito: rifinanziamento delle case, prestiti per l’ acquisto di auto e per gli acquisti a rate, prestiti agli studenti. Anche la speranza che il QE contribuisca al rilancio dell’ economia tramite un forte deprezzamento dell’ euro<\/strong> \u00e8, a nostro avviso, malriposta. In Giappone non funziona: nonostante una svalutazione dello yen del 40% in due anni nei confronti del dollaro, investimenti, consumi e bilancia commerciale non decollano e la banca centrale si trova ora costretta ad aumentare la gittata del bazooka<\/strong>, stampando ancora pi\u00f9 moneta. Non servir\u00e0 a molto e questo per gli stessi motivi che dovrebbero rendere pi\u00f9 prudenti i fautori di un ritorno alla lira del Belpaese per il rilancio dell’ economia tramite le esportazioni: 1) le catene del valore sono oramai disseminate in diversi paesi e quindi una svalutazione del cambio non comporta pi\u00f9 automaticamente un vantaggio di costo\/prezzo verso i concorrenti esteri; 2) in mancanza di locomotive nel resto del mondo, esportare di pi\u00f9 diventa arduo, anche abbassando i prezzi e comunque governi e imprese estere ad un certo punto reagiscono manovrando a loro volta il cambio e abbassando i prezzi – le tendenze deflattive diventano allora globali. In sintesi, una politica monetaria espansiva non pu\u00f2 da sola risolvere le malattie croniche<\/strong> di molte economie avanzate: crescenti squilibri d’et\u00e0 nelle popolazioni, eccesso di risparmi non trasformati in investimenti, trappola della liquidit\u00e0.<\/p>\n

Torniamo quindi alla prima parte del quesito: cosa accadr\u00e0, se l’ economia dovesse continuare a peggiorare? Innanzitutto, la probabilit\u00e0 che ci\u00f2 avvenga \u00e8 data in aumento da quegli economisti che intravedono nella crisi attuale le crepe fondamentali dei sistemi economici di natura capitalista, pi\u00f9 volte illustrate e commentate in questo blog. \"helicopter<\/a>La sintesi \u00e8 la previsione di una “stagnazione senza fine<\/strong>” (Krugman<\/a>), aggravata da un trend apparentemente irreversibile e di portata immane sul modello organizzativo della societ\u00e0 umana: la riduzione delle opportunit\u00e0 di lavoro, sostituito da robot e software. Dopo Bill Gates, anche il co-fondatore di google Larry Page<\/strong> lancia l’ allarme e annuncia la disoccupazione perenne<\/a>. Al continuo rallentare della bicicletta, i governi possono opporre una crescente tassazione e redistribuzione della ricchezza, ma questo \u00e8 sempre pi\u00f9 difficile in un mondo ad alta mobilit\u00e0 di persone e capitali e pervaso da proposte di arbitraggio fiscale – Luxleak docet. Nemmeno i partiti di sinistra ci provano pi\u00f9 e preferiscono adeguarsi alla chimera delle politiche dell’ offerta (supply side), disastrose quando il vero problema \u00e8 l’ insufficienza di domanda aggregata. Oppure possono far stampare soldi alla BCE e distribuirli in modo intelligente, per un piano Marshall da canalizzare su investimenti strategici (energie rinnovabili, digitalizzazione, ecc.) e ad alto tasso di riassorbimento dell’ occupazione. A mali estremi, i governi possono distribuire i soldi freschi di stampa direttamente a cittadini e imprese, il famoso “helicopter drop<\/strong>“. Su quest’ ultimo fronte vanno segnalate le recenti autorevoli prese di posizione, da Foreign Affairs, vicina a Washigton, (“Print<\/a> less but transfer more”) agli economisti di Oxford<\/a>. Entrambe le soluzioni (piano Marhsall, helicopter drop), richiedono un gioco cooperativo tra paesi europei e un preciso mandato alla BCE, ma questo pare ad oggi non fattibile.<\/p>\n

\"eurolira\"<\/a>Esisterebbe una soluzione ideale – un uovo di Colombo – per l’ italia, che abbiamo ipotizzato gi\u00e0 18 mesi fa: l’ introduzione di una moneta parallela, l’ “Eurolira<\/a>“, per rilanciare la domanda interna e creare occupazione. \u00c8 di queste ultime settimane il “Manifesto per i Certificati di Credito Fiscale<\/a>” (CCF), ovvero la proposta di una moneta statale parallela a circolazione interna, lanciata da Marco Cattaneo e ora promossa dall’ associazione Sylos Labini e introdotta nel circuito mediatico da Micromega. Il concetto \u00e8 uguale a quello dell’ Eurolira, con due importanti differenze: i vantaggi della pura circolazione elettronica dell’ Eurolira (eliminazione di evasione fiscale e sommerso) ed il meccanismo da noi proposto per la distribuzione della nuova moneta. Infatti, dare soldi a cittadini e imprese rischia di far crescere l’ economia come nella provocazione keynesiana dei posti di lavoro creati per scavare e poi riempire le buche. Nell’ immediato sale il PIL, ma si tratta di una crescita effimera che poi si sgonfia. L’ unica solida alternativa \u00e8 la distribuzione della nuova moneta per investimenti<\/strong> di natura strategica (per ammodernare il paese), con rendimenti duraturi (cos\u00ec si autoripagano) e con alto tasso di riassorbimento della disoccupazione. Ci piace comunque la proposta di dare magari una somma una tantum a disoccupati e pensionati, cos\u00ec come intelligente \u00e8 l’idea di proporre la nuova moneta nella forma di buoni di sconto fiscale, per aggirare l’ esclusiva della BCE nell’ emissione di moneta per l’ Eurozona. Benvengano quindi i CCF, magari migliorati con alcune delle caratteristiche suggerite per l’ Eurolira. Sapr\u00e0 e vorr\u00e0 Renzi cogliere la palla al balzo? Lo si vedr\u00e0. Voci di corridoio raccontano che il progetto fosse gi\u00e0 sul tavolo degli esperti nel governo Letta e che Corrado Passera pensasse ai CCF quando parlava della necessit\u00e0 di rilanciare l’ economia italiana con almeno 200 miliardi di euro. Nessuno \u00e8 mai uscito allo scoperto, vedremo se il Rottamatore avr\u00e0 il coraggio e la visione per farlo.<\/p>\n

Qualora nemmeno questa iniziativa autonoma e innovativa venisse intrapresa e la disoccupazione continuasse a salire, si arriver\u00e0 prima o poi ad un punto di rottura e qualcuno chiamer\u00e0 il bluff<\/strong> dell’ Eurozona. L’ Italia, se non ci sar\u00e0 una nuova Bretton Woods coordinata, avr\u00e0 allora solo due alternative: la ristrutturazione del debito o l’ abbandono della moneta unica. Potrebbe anche uscire la Germania dall’ euro, ma non far\u00e0 grande differenza. \"Thedayafter\"<\/a>Il giorno dopo<\/strong>, come nel film The Day After del 1983, ci ritroveremo a guardarci gli uni con gli altri come dopo l’ incidente nucleare, felici di essere sopravvissuti ma anche tristi perch\u00e8 avremo raso al suolo molti dei nostri sogni e delle nostre costruzioni. Si ripartir\u00e0, non vi \u00e8 dubbio, ma sorge spontaneo il timore su come ricostruire un paese i cui vizi non saranno cambiati per nulla, in un’ Italia ancora gestita dalle stesse persone che l’ hanno condotta al declino negli ultimi venti anni.<\/p>\n

\nThe crisis takes a much longer time coming than you think, and then it happens much faster than you would have thought.<\/p><\/blockquote>\n

(The Dornbush Law<\/a>)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La situazione economica del continente europeo, in evidente peggioramento, \u00e8 il vero rischio di disintegrazione monetaria, politica e fors’anche sociale …<\/p>\n

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